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我们该担心iPhone零增长的苹果吗?

发布时间:2016-01-28 09:29:08  来源:创事记   编辑:阳光不锈  背景:

  日前,苹果发布了最新2016财年第一财季财报,其中营收为759亿美元,同比增长1.7%;净利润为184亿美元,同比增长1.9%,营收和净利润均创历史新高。尽管如此,但由于占据其营收和利润过半的iPhone的出货量和营收只是增加1%左右,对此,有的媒体甚至以零增长来形容苹果iPhone,并对苹果的未来表示出极大担心,认为苹果,尤其是iPhone的发展已经触顶,未来不容乐观。事实真的像财报反映的如此简单吗?

  既然iPhone依旧是苹果营收和利润的主力,所以不妨先看看iPhone的表现或者说本季iPhone为何会出现趋近于零增长?众所周知,苹果iPhone的发展也是遵循英特尔在芯片产业中所谓的Tick—Tock(钟摆模式),即一年的Tick大升级(新的型号),次年Tock小升级(新型号的S版),与此同时,鉴于苹果均是在每年的9月或者更晚时候发布新的iPhone或者升级版,加之年底的购物季,所以次年年初或者说第一季度一般是iPhone当年销售最高的季度。我们这里截取2013年到2016年苹果iPhone每季度销量可以明显看到这个趋势。即2013年第一季度其销量为4780万部(上年发布iPhone5);2014年第一季度为5100万部(上年年底发布iPhone5S);2015年第一季度为7450万部(上年年底发布iPhone6/iPhone6 Plus);2016年第一季度为7478万部(上年年底发布iPhone6S/iPhone6S Plus)。不知业内从中看到了什么?

  如果单从Tick阶段,即均是iPhone大升级或者说全新机型看,iPhone6/iPhone6 Plus的销量是前代iPhone5的1.56倍,创下了iPhone有史以来单季的最高销售记录。而这个销量背后也预示着苹果创新与此前被抑制的市场需求(例如用户对于大屏iPhone的需求)的累积效应被阶段性大幅释放。至于释放的程度,从其创记录的销量和截至目前已经出货1亿部看,应该是最大的。而这些无疑使得其后续Tock阶段的iPhone6S/iPhone6S Plus的压力也因此最大化。当然这种压力是指iPhone每个Tock阶段对于iPhone销量的拉动作用。即便如此,我们依然看到iPhone在本季销量再创新高,尤其是从iPhone销量环比增长56%看,iPhone6S/iPhone6S Plus即便身处Tock阶段也发挥了重要作用。难怪苹果CEO库克在财报会议上以“不易”来形容本季财报。需要说明的是,iPhone的Tick-Tock的发展模式形成了Tick阶段iPhone出货量同比增长高,而Tock阶段同比增长低的固有方式,尽管本季财iPhone增长承受了巨大压力,但其仍遵循着这种方式,这也反映出iPhone业务的基本面不存在大的问题。

  当然不易归不易,最重要的还是要看iPhone未来是否具备增长的潜力。同样是本季财报,通过苹果CEO库克透露出其iPhone大部分iPhone用户的平均设备更新周期并不是1年也不是15个月而是更长看,目前苹果用户中还有相当部分使用的是iPhone4/iPhone5系列。即目前只有40%左右的iPhone用户升级到了大屏iPhone(iPhone6或者iPhone6S)。而鉴于智能手机中,iPhone用户的品牌忠诚度(例如摩根士丹利研究部研究表明苹果达到了90%的品牌保留率)和满意度之高(例如J.D.Power满意度调查iPhone数年名列前茅),相信随着今年又值iPhone的Tick年,即全新iPhone(包括传闻中的小屏iPhone5Se)的登场,势必会带来新一轮的iPhone换机潮。

  既然作为苹果营收和利润核心的iPhone是企稳和具备增长潜力的状态,那么作为另外两个主要业务的iPad和Mac的表现又如何呢?

  对于iPad来说,自从 2014 财年第一季度开始下滑,然后就一直持续到 2015 财年的第四季度,也就是连续8个季度下滑。本财季也不例外,其出货量同比下滑25%,营收同比下滑21%。但我们稍加观察发现,尽管同比下滑,但环比iPad无论是在出货量还是营收上均呈现出增长,例如出货量环比增长63%,营收环比增长接近50%,当然除本财季恰逢购物季的原因外,我们认为去年9月发布的iPad Pro也应该从中也起到了重要的助推作用。业内知道,去年发布的iPad Pro被业内和苹果自己喻为拯救iPad和苹果将iPad延伸至企业市场的新的增长机会。从其首次计入季度销量和营收统计iPad的整体表现,虽然不能断言iPad Pro未来一定会拯救iPad,但环比出货量和营收的大幅增长至少说明iPad Pro的价值和方向的存在及合理性。

 

  值得一提的是,购物比价应用 Retale 去年年底挑选了500多位苹果产品用户进行了一次调查,希望从中能看到果粉们对即将上市的 iPad Pro 究竟有多大的热情。结果显示,调查参与者中有 75% 的人喜欢更大的屏幕,并表示已经迫不及待要购买 iPad Pro,看来既使是在消费类平板电脑市场,iPad Pro也具备一定的潜力。

  至于Mac,本财季营收和销量均同比下滑3%,尽管如此,我们看到其在所处的PC市场依然是跑赢大盘,而有不少分析师认为这是正常现象,因为除了去年3 月发布的 Retina MacBook,整个 2015 年 Mac 产品线几乎没有实质性的更新或者说Mac 产品线基本上都没有升级英特尔最新一代的 Skylake 处理器。2015 年结束之前,只有27 英寸的 iMac 搭载了 Skylake 处理器,所以分析师认为用户多在等待新的配备Skylake Mac 的发布和上市,这意味着Mac与此前的iPhone类似,同样积蓄着潜力。与此同时,据科技网站TechRadar报道,由于Mac的一些先天优势,它在企业级市场越发受到欢迎,其支持率已全面超越PC,例如来自JAMF软件的报告显示,在一份面向500名IT人士的调查中,96%的人表示他们的公司支持Mac。

  提及潜力,恐怕本财季苹果对外显示出的最大潜力就是软件和服务,其营收同比增长26%,为苹果各业务营收最大增幅,这也使得其营收占据了苹果整体营收比重的7.98%,要知道,当季苹果iPad和Mac营收占苹果整体营收的比重也不过是9.34%的8.89%。考虑到本财季这三个业务营收的增减,软件和服务的营收未来很可能会超越苹果的Mac,甚至是iPad而成为苹果的第二大营收来源,加之目前苹果设备的保有量已经达到10亿,庞大的用户基数,势必会继续助推其软件和服务的增长。

  综上所述,我们认为,尽管本财季苹果,特别是营收和利润的核心iPhone趋于零增长让业内生出对于苹果未来的担心,但苹果的基本面,尤其是iPhone依旧向好,且主要业务均具备可能增长的潜力,所以对于苹果未来的担心,甚至是过度唱衰难免是杞人忧天。

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